连跌两个交易日的肉制品加工巨头双汇发展，让多位食品界人士都感到“看不懂”。继上周五跌5%后，该公司股价昨日盘中跌停，两日来市值蒸发106.72亿元。
　　双汇发展相关负责人在昨日的电话会议中对此称，三季度业绩下降主要是宏观经济因素和公司内部产品结构调整所致。三季度净利之所以比去年同期减少2个亿，主要在于期内地方政府补贴少了1亿、万洲国际上市后股权激励影响8000万元、提升部分产品猪肉含量增加成本7000万元，以及化工出口因养猪业利润下降影响3000万元。
　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬向《第一财经日报》记者分析称，目前整个农业都在向品牌化发力，比如土猪一号、香猪三号，消费者的需求也在升级，这就要求肉制品加工企业在产品创新上不要落伍，不能认为是上市公司就可以慢半拍。
　　业绩不达预期
　　就在上周五股价大跌的当晚，双汇发展披露了2014年三季报，公司前三季营收331.54亿元，同比增长2.01%;归属于上市公司股东的净利润为31.62亿元，同比增长11.56%。
　　双汇发展第三季度的业绩则出现了“双降”，公司今年7~9月营收121.11亿元，同比下降0.69%;归属于上市公司股东的净利润为9.65亿元，同比下降15.68%。
　　昨日，接受《第一财经日报》记者采访的多位券商分析人士均认为三季度业绩低于预期。“从双汇发展今年单季度净利来看，一季度同比增42%，二季度增长20%，三季度却出现15.7%的负增长。”一位不愿透露姓名的分析师称，不仅如此，营收下滑的同时成本费用却在上升，且并没有因为猪价低而提高毛利率。
　　对此，上述双汇发展负责人在电话会议中坦承，“投资者对双汇的业绩预期、要求和关注度不亚于明星，这让公司感到很有压力。”他介绍，三季度业绩下滑主要有三个原因：一是国内宏观经济放缓导致快消品消费疲软;二是新项目受制土地政策开工推迟，没有尽早为公司业绩做出贡献;三是针对产品老化进行的结构调整，新品渠道和销量开拓增长需要时间。
　　不过，在双汇发展调结构、转方式和拓渠道的“阵痛”中，投资者却短时间难以接受。
　　双汇发展上周五跌近5%，昨日又以跌停收盘，“两连跌”致市值蒸发106.72亿元。不只A股，双汇发展的间接控股股东万洲国际(00288.HK)昨日也受累，截至收盘报4.96港元，跌幅达19.87%。盘中跌至4.95元/股，也创造了公司上市以来的新低。
　　据了解，面临股价大跌，双汇集团董事长万隆已在考虑通过增持来向外界传递信心。
　　未收获“大礼包”
　　今年是近十年来猪价最低的，为何以屠宰和肉制品加工业务为主的下游企业还会叫苦不迭呢?
　　本报记者通过对双汇发展三季报和半年报比较后发现，第三季度，公司屠宰生猪355万头，同比增长8%。为何在猪价低迷的时候，屠宰量的增速却有所放缓呢?
　　对此，上述券商分析师向本报记者称，主要因为双汇发展上半年冻肉储备较多，且肉制品需求不旺，以及鲜冻品新网点处于开拓初期，新增销量有限。
　　根据公司半年报，截至2014年6月30日，双汇发展库存商品存货账面价值为22.09亿元，而期初的这一数据为16.83亿元。至于这部分库存商品究竟为何物，本报记者并没有从双汇发展方面得到证实。
　　数据显示，公司上半年屠宰业务实现营收81.77亿元，同比增长3.67%，毛利率同比增加1.1个百分点至13.03%;肉制品业务营收123.54亿元，同比增长27.84%，毛利率同比增加2.47个百分点至27.84%。
　　财报显示，双汇发展今年前三季度肉制品销量为128.3万吨，而上半年高低温共计销售了82.61万吨，通过比较不难得出公司第三季度肉制品销量为45.69万吨，同比下降4.8%。
　　原本“养猪的哭杀猪的笑”的行情，双汇发展为何并没有收获大礼包呢?有分析称，这主要是在经济放缓需求疲软的市场环境下，该公司部分高中温肉制品出现老化，新品及纯低温产品成长带来的销量不大。
　　不仅如此，今年6月底在深交所挂牌上市的龙大肉食(002726.SZ)今年三季度则出现增收不增利的局面。财报显示，第三季度，公司营收8.87亿元，同比增长10.2%;归属于上市公司股东的净利润为2780.6万元，同比下降12.45%。
　　对此，搜猪网首席分析师冯文辉分析称，在猪价下跌过程中，受制于需求低迷，下游加工企业并没有受益太多。
　　附表 2014年双汇业绩
　　1月~9月
　　营收331.54亿元，同比增长2.01%
　　净利润31.62亿元，同比增长11.56%
　　7月~9月
　　营收121.11亿元，同比下降0.69%
　　净利润9.65亿元，同比下降15.68%