万安科技27日公告终止定增方案，所披露的理由是已用自有资金对项目进行了投资建设。值得注意的是，此前国星光电也有类似举动，且在终止原定增方案的同时，披露了新的定增方案。对此，有投行人士分析，上述案例反映了目前定增市场的一个新趋势：即此前有具体项目投向且通过询价发行的方案较难获得市场认可，反倒是直接锁定发行价格及发行对象，甚至没有具体的投资项目(多以补充流动资金为由)的方案更加流行。本质上即偏好带有资本运作色彩的定增，而不是为投向实业项目募资。
　　回查万安科技的此次定增历程，2013年12月2日，公司披露方案，拟以不低于10.35元/股的价格向不超过10名的特定对象发行不超过4210万股，募资不超过4.35亿元用于增资安徽万安汽车零部件有限公司实施年产30万套乘用车底盘模块化项目，以及增资安徽盛隆铸业有限公司实施年产3万吨汽车精密铸件项目。当月，该方案通过股东大会的审议。今年5月，在实施年度利润分配后，发行底价调整为6.05元/股，发行数量调整为不超过7202万股。但公司昨日公告，终止实施该方案。
　　在最新披露的公告中，公司没有披露终止本次定增方案的具体原因，仅简单表示，公司董事会、中介机构等一直积极推进本次非公开发行股票的各项工作，公司已用自有资金对项目前期进行了投资建设，后续公司将继续以自有资金分期投资。公司结合项目目前实际情况并与相关中介机构的沟通和交流后，决定终止本次定增(尚需股东大会审议通过)。公告还透露，目前尚未向证监会[微博]上报相关材料。
　　从方案去年底通过股东大会的审议，到现在已经有10个多月的时间了，万安科技为何还没有报材料?难道公司并不缺钱?记者也就此向公司咨询，万安科技证券部相关人士强调，公司已用自有资金对项目前期进行了投资建设。对照三季报，其合并资产负债表中，资产负债率为58%，其中短期负债达到3.78亿元。显然，以自有资金进行建设，不过是公司找的“托词”。
　　无独有偶，国星光电的案例或许更能说明问题。今年9月30日，公司停牌之后宣布终止实施2013年定增方案，同时启动新的定增方案，拟以9.13元/股的价格非公开发行不超过4500万股，由广东省广晟资产经营有限公司和广发恒定15号认购，募集资金总额不超过4.1亿元，扣除发行费用后将用于小间距LED及户外表贴LED显示屏器件扩产项目、补充公司流动资金及备付公司债券回售。回查公司2013年版定增方案，公司当时拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过9055万股，发行价格不低于6.96元/股，拟募集不超过6.3亿元投入国星半导体外延芯片项目(二期)及补充流动资金。
　　对照两份定增方案不难发现，新版定增方案直接锁定了发行对象，同时导致公司实际控制人的变更。“这也是今年定增市场的一个特点，就是带资本运作色彩的定增增多，这种定增往往会直接锁定发行对象，多数都没有具体的投资项目，以补充流动资金为主，给市场留下所谓的想象空间。”有投行人士对上证报记者分析，具体到万安科技的情况，由于公司最新股价超过13元，是原方案发行底价的两倍以上，完成发行的难度应该不大，但公司最终选择了取消此次发行，应是基于其战略选择的原因，不排除公司有新的筹划。
　　四川金顶也在今年7月宣布终止公司2013年度非公开发行股票预案，理由是：虽然公司已向证监会提交了非公开发行股份申请，拟募集资金加大投入来提升公司非金属矿开采业务的竞争力，但在短期内仍难以实现基本面的根本改善，据最新公告，公司已选择了与北京德利迅达科技有限公司重组，后者主营云计算建设、运营及相关的增值服务。